PhD, ассистент-профессор
г. Алматы
PhD, assistant professor
Almaty
В статье рассматриваются активы Национального фонда Казахстана и его динамика с 2001 по 2020 гг., проводится анализ источников его формирования и оценка эффективности использования активов. Основными источниками для формирования активов фонда являются прямые налоги от организаций нефтяного сектора и инвестиционные доходы от управления. С 2016 г. средства Национального фонда в виде совокупных трансфертов уже используются и направляются на поддержание экономики страны в условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры на сырьевые товары. Для оценки результата работы фонда и его эффективности с 2001 по 2020 гг. рассчитаны такие показатели, как накопленная доходность, среднеарифметическая и среднегеометрическая доходность, стандартное отклонение портфеля, коэффициент вариации, средний размер премии за риск и коэффициент Шарпа. Также сравниваются ключевые показатели риска и доходности валютного портфеля фонда с показателями Нефтяного фонда Норвегии. В результате сравнения сделаны ценные рекомендации и выводы по структуре портфеля фонда. Фонду необходимо постепенно увеличивать долю инвестиций в такие рискованные финансовые инструменты, как акции зарубежных компаний, с целью увеличения общей доходности фонда. Оценены совокупные трансферты фонда по отношению к ВВП за последние 10 лет и сделан прогноз размера фонда на конец 2022 г. Размер фонда все еще остается на достаточном уровне и является надежной подушкой безопасности для экономики Казахстана в периоды неблагоприятных внешних факторов.
The article examines the assets of the national fund of Kazakhstan and its dynamics from 2005 to 2020, analyzes the sources of its formation and evaluates the effectiveness of the use of assets. The main sources for the formation of the fund’s assets are direct taxes from organizations in the oil sector and investment income from management. Since 2016, the funds of the national fund in the form of aggregate transfers have already been used and directed to support the country’s economy in the face of an unfavorable price environment for commodities. To assess the performance of the fund and its effectiveness from 2001 to 2020, we calculated such indicators as accumulated profitability, arithmetic and geometric mean returns, portfolio standard deviation, variation coefficient, average risk premium, Sharpe ratio. The key indicators of risk and return of the fund’s foreign exchange portfolio are also compared with the indicators of the Norwegian oil fund. As a result of the comparison, valuable recommendations and conclusions were made on the structure of the fund’s portfolio. The Fund needs to gradually increase the share of investments in risky financial instruments such as shares of foreign companies in order to increase the overall return of the fund. The total transfers of the fund in relation to GDP for the last 10 years have been estimated and the forecast for the size of the fund at the end of 2022 has been made. The size of the fund is still at a sufficient level and is a reliable safety cushion for the economy of Kazakhstan during periods of adverse external factors
The authors declare that there are no conflicts of interest present.