Анализ источников формирования активов национального фонда Казахстана и оценка его эффективности

В статье рассматриваются активы Национального фонда Казахстана и его динамика с 2001 по 2020 гг., проводится анализ источников его формирования и оценка эффективности использования активов. Основными источниками для формирования активов фонда являются прямые налоги от организаций нефтяного сектора и инвестиционные доходы от управления. С 2016 г. средства Национального фонда в виде совокупных трансфертов уже используются и направляются на поддержание экономики страны в условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры на сырьевые товары. Для оценки результата работы фонда и его эффективности с 2001 по 2020 гг. рассчитаны такие показатели, как накопленная доходность, среднеарифметическая и среднегеометрическая доходность, стандартное отклонение портфеля, коэффициент вариации, средний размер премии за риск и коэффициент Шарпа. Также сравниваются ключевые показатели риска и доходности валютного портфеля фонда с показателями Нефтяного фонда Норвегии. В результате сравнения сделаны ценные рекомендации и выводы по структуре портфеля фонда. Фонду необходимо постепенно увеличивать долю инвестиций в такие рискованные финансовые инструменты, как акции зарубежных компаний, с целью увеличения общей доходности фонда. Оценены совокупные трансферты фонда по отношению к ВВП за последние 10 лет и сделан прогноз размера фонда на конец 2022 г. Размер фонда все еще остается на достаточном уровне и является надежной подушкой безопасности для экономики Казахстана в периоды неблагоприятных внешних факторов.

1. Rozanov A. Who holds the wealth of nations? Central Banking Journal. May 2005, vol. 15, no. 4.

2. Kunzel P., Lu Y., Petrova I., Pihlman J. Investment Objectives of Sovereign Wealth Funds – A Shifting Paradigm. IMF Working Paper. 2011. Jan.

3. Federal Reserve Economic Data. URL: https://fred.stlouisfed.org.

4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2006. – XII, 1028 c.

5. Ванхорн Д., Вахович мл. С., Джон М. Основы финансового менеджмента. – 12-е издание. Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2008. – 1232 с.

6. Годовые отчеты Национального банка РК за 2015–2020 годы. Раздел 4.3. Управление Национальным фондом. – С. 67.

7. Отчеты о формировании и использовании Национального фонда Республики Казахстан за 2015– 2020 годы.

8. АКРА. Зависимость пополнения госбюджета Казахстана от трансфертов НФРК. Аналитический комментарий. – 25 декабря 2020.

9. Government pension fund global, annual report 2020. Norges Bank Investment Mamagement.

10. Боди З, Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. 4-е издание. Пер. с англ. – М. : Издательский дом «Вильямс», 2008. – 984 с.

11. Stocks, Bonds, Bills and Inflation 2016 Yearbook