Сукук как альтернатива исламского финансирования для инвестиций в инфраструктуру в Казахстане: институциональные перспективы

В последние годы вследствие международного экономического кризиса на территории Республики Казахстан усугубились сложные и долгосрочные проблемы, решение которых имеет стратегическое значение для экономического благополучия страны и ее устойчивости к внешним воздействиям. Основной целью дальнейшего экономического развития является не только стабилизация и рост промышленности, но и развитие промышленной и социальной инфраструктуры. Тем не менее вопрос финансирования инфраструктуры остается открытым и требует решения. Для развивающейся страны займы у иностранных банков являются значительным вызовом. Кроме того, дополнительное давление возникает вследствие волатильности валюты, что серьезно влияет на экономический рост страны. В работе раскрываются актуальные вопросы развития инфраструктуры с применением исламского финансирования в Казахстане с юридической точки зрения и предлагается решение в виде модели выпуска сукук. В этом контексте следует обратить внимание на юридические аспекты, поскольку регулирование сукук недостаточно учтено как в существующем законодательстве Международного финансового центра Астаны (МФЦА), так и в юрисдикции Казахстана. Сукук может расширить финансовые услуги, способствовать развитию внутреннего рынка капитала и обеспечивать финансирование инфраструктуры без поддержки правительственного бюджета. Поэтому данная работа предлагает уделить внимание внутреннему регулированию, установленному как в МФЦА, так и в основных юрисдикциях Казахстана.

1. ADB (n.d.) Kazakhstan: Kazakhstan Urban Infrastructure Modernization Program and Finance Facility. URL: https://www.adb.org/projects/51365-001/main#project-pds (accessed: 08.04.2023)

2. Sagiyeva R., Kuanova L. Islamic Finance in Kazakhstan: Adaptation Of Foreign Experience // The Journal of Economic Research & Business Administration. 2019. No. 127(1). URL: https://doi.org/10.26577/be.2019.v127.i1.13 (accessed: 21.06.2023)

3. Moyer J.D., Hedden S. Are we on the right path to achieve the sustainable development goals? // World Development. 2020. URL: https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2019.104749 (accessed: 10.03.2023)

4. CIBAFI. 2022. URL: https://www.cibafi.org (accessed: 25.04.2023)

5. Нагимова А. Исламский Капитал в Экономике Казахстана // Мировая экономика и международные отношения. – 2021. – С. 100–108.

6. ARKRDFM. Current state of the banking sector of the republic of Kazakhstan. 2020. URL: https://finreg.kz/cont/Neryiee-BE_pyc_01.03.2020.pdf

7. Shereen M., Tayyab A. Refinitiv. 2022. URL: https://www.refinitiv.com/content/dam/marketing/en_us/documents/gated/reports/ifdi-report-2022.pdf (accessed: 01.05.2023)

8. AIFC. 2022. URL: https://aifc.kz (accessed: 05.04.2023)

9. Global Infrastructure Hub // Kazakhstan – Global Infrastructure Outlook. 2021. URL: https://outlook.gihub.org/countries/Kazakhstan (accessed: 15.04.2023)

10. Azmi S. Global Islamic finance report: artificial intelligence and innovation in Islamic finance. Anual Report, GIFR, London. 2019.

11. Bimendiyeva L., Mustafina A., Kuanova L., Kukiev A., Bizhanova K. Innovative development of the agro-industrial complex of the Republic of Kazakhstan // Proceedings of the 32nd International Business Information Management Association Conference. IBIMA 2018 – Vision 2020: Sustainable Economic Development and Application of Innovation Management from Regional Expansion to Global Growth. 2018. Р. 6231–6236.

12. CFA Institute. 2022. URL: https://www.cfainstitute.org: https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/book/rf-lit-review/2014/rflr-v9-n3-1-pdf.pdf (accessed: 01.03.2023)

13. Smaoui H., Mimouni K., Temimi A. The impact of Sukuk on the insolvency risk of conventional and Islamic banks // Applied Economics. 2020. No. 52(8). URL: https://doi.org/10.1080/00036846.2019.1646406 (accessed: 01.05.2023)

14. Salikhova A.R. Banking law and implementation of Islamic banking in Kazakhstan // Journal of King Abdulaziz University, Islamic Economics. 2016. No. 29(2). URL: https://doi.org/10.4197/Islec.29-2.11 (accessed: 14.06.2023)

15. Pashkov R.. Organizational Structure of an Islamic Bank: Differences from a Western Bank // Accounting and Banking // Мудрый экономист. 2017. Р. 31–55.

16. Заключение Комитета Государственной Думы по финансовому рынку по проекту федерального закона № 746023-6 «О внесений изменений в статью 5 Федерального закона «О банках и банковской деятельности», внесенному депутатом Государственной думы Д.И. Савельевой. 2020. URL: http://asozd2.duma.gov.ru (дата обращения: 05.04.2023)

17. Shirazi N.S., Kuanova L.A., Ryskulov A., Mukusheva A.G. The experience and the prospects of Islamic finance in Kazakhstan // Qualitative Research in Financial Markets. 2022. No. 14(3). P. 461–482. URL: https://doi.org/10.1108/QRFM-03-2020-0023 (accessed: 01.06.2023)