Оптимизация распределения государственного капитала для диверсификации экономики Казахстана в условиях бюджетных ограничений

Сужение фискального пространства Казахстана делает критически важной не величину, а структуру распределения государственного капитала между секторами экономики. Цель исследования – построить и решить на официальных данных Казахстана сетевую оптимизационную модель, определяющую такое распределение ограниченного государственного капитала по секторам, которое максимизирует диверсификацию экономики при бюджетном ограничении. Методология объединяет анализ «затраты –выпуск», анализ производственной сети и оптимизацию с ограничениями. Эмпирической основой служат симметричные таблицы «затраты – выпуск» Республики Казахстан за 2020–2023 гг.: на их базе рассчитаны выходные мультипликаторы, обратные и прямые связи по Расмуссену и показатели сетевой центральности для 68 видов продукции, агрегированных в укрупненные секторы. Диверсификация операционализирована через индекс концентрации экспорта Херфиндаля-Хиршмана. Сформулирована оптимизационная модель с убывающей предельной отдачей, в которой доли секторов в фиксированном капитальном бюджете являются переменными решения, а вклад секторов в диверсификацию задается весами, скорректированными на экспортную ориентацию. Расчеты показывают, что наибольшей сетевой рычажностью обладают торговля и бизнес-услуги и металлургический комплекс, тогда как транспорт занимает среднее положение; при этом высокая сетевая центральность ресурсных секторов не означает их вклада в диверсификацию. Решение модели дает распределение, систематически расходящееся с фактической структурой инвестиций: добывающий сегмент переинвестирован относительно своего вклада в диверсификацию, а ряд несырьевых секторов недофинансирован. Научная новизна состоит в том, что секторальные приоритеты получены не качественно, а как решение формализованной оптимизационной модели с измеримыми, воспроизводимыми сетевыми параметрами.

1. Corden W.M., Neary J.P. Booming Sector and De-Industrialisation in a Small Open Economy // The Economic Journal. 1982. Vol. 92. No. 368. P. 825–848. DOI: 10.2307/2232670

2. Auty R.M. Resource Abundance and Economic Development. Oxford: Oxford University Press, 1998.

3. Ross M.L. What Do We Know about Export Diversification in Oil-Producing Countries? // The Extractive Industries and Society. 2019. Vol. 6. No. 3. P. 792–806.

4. Esanov A. Economic Diversification: The Case for Kazakhstan. New York: Revenue Watch Institute, 2012.

5. Felipe J., Hidalgo C.A. Economic Diversification: Implications for Kazakhstan. Manila: Asian Development Bank, 2015.

6. Yeo H., Mah J.S. Industrial Policy and Diversification in the Economic Development of Kazakhstan // Asian Journal of Social Sciences and Management Studies. 2024. Vol. 11. No. 1.

7. Таблицы «затраты – выпуск» Республики Казахстан за 2020 год. – Астана: Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК, 2022. URL: https://stat.gov.kz/ (дата обращения: 21.01.2026)

8. Таблицы «затраты – выпуск» Республики Казахстан за 2021 год. – Астана: Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК, 2023. URL: https://stat.gov.kz/ (дата обращения: 21.01.2026)

9. Таблицы «затраты – выпуск» Республики Казахстан за 2022 год. – Астана: Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК, 2023. URL: https://stat.gov.kz/ (дата обращения: 21.01.2026)

10. Таблицы «затраты – выпуск» Республики Казахстан за 2023 год. – Астана: Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК, 2024. URL: https://stat.gov.kz/ (дата обращения: 21.01.2026)

11. Berg A., Portillo R.A., Yang S.-C.S., Zanna L.-F. Public Investment in Resource-Abundant Developing Countries // IMF Economic Review. 2012. Vol. 61. No. 1. P. 92–129. DOI: 10.1057/imfer.2013.1

12. Melina G., Yang S.-C.S., Zanna L.-F. Debt Sustainability, Public Investment, and Natural Resources in Developing Countries: The DIGNAR Model // IMF Working Paper. 2014. No. WP/14/50. DOI: 10.1016/j.econmod.2015.10.007

13. Algozhina A. Optimal Public Investment in Resource-Rich Low-Income Countries // Journal of African Economies. 2021. DOI:10.1093/jae/ejab016

14. Hidalgo C.A., Hausmann R. The Building Blocks of Economic Complexity // Proceedings of the National Academy of Sciences. 2009. Vol. 106. No. 26. P. 10570–10575. DOI: 10.1073/pnas.0900943106

15. Liu E. Industrial Policies in Production Networks // The Quarterly Journal of Economics. 2019. Vol. 134. No. 4. P. 1883–1948.

16. Kalyuzhnova Y. The National Fund of the Republic of Kazakhstan (NFRK): From Accumulation to Stress-Test to Global Future // Energy Policy. 2011. Vol. 39. No. 10. P. 6650–6657.

17. Azhgaliyeva D. The Effect of Fiscal Policy on Oil Revenue Fund: The Case of Kazakhstan // Journal of Eurasian Studies. 2014. Vol. 5. No. 2. P. 157–183.

18. Kostopoulos C., Sarsenov I. Kazakhstan – Enhancing the Fiscal Framework to Support Economic Transformation: Public Finance Review. Washington, DC: World Bank, 2017.

19. Shukayev D., Lamasheva Z., Ayapbergenova A., Bimurat Zh. Formalizing the Investment Selection Process of the Development Bank of Kazakhstan. Almaty: KazNRTU, 2017.

20. Aubakirova M., Raikhanova G., Makysh S., Ryskeldiyeva G., Yessenova G. Development Finance and Economic Spillovers: Study of Kazakhstan’s Industrial Support // Economics. 2025.

21. Onaltayev D., Bertayeva K., Akimbayeva K., Zhandaraly Z.E. Key Problems of Kazakhstan’s Financial Development Institutions // Statistika, učet i audit. 2025.

22. Cherif R., Hasanov F. Oil Exporters’ Dilemma: How Much to Save and How Much to Invest // World Development. 2013. Vol. 52. P. 120–131. DOI: 10.1016/j.worlddev.2013.06.006

23. Aizenman J., Lee J. The Real Exchange Rate, Mercantilism and the Learning by Doing Externality // Pacific Economic Review. 2010. Vol. 15. No. 3. P. 324–335. DOI: 10.1111/j.1468-0106.2010.00505.x

24. Rodrik D. Industrial Policy for the Twenty-First Century // CEPR Discussion Paper. 2004. No. 4767. DOI: 10.2139/ssrn.617544

25. Lashitew A.A., Ross M.L., Werker E. What Drives Successful Economic Diversification in ResourceRich Countries? // The World Bank Research Observer. 2020. DOI: 10.1093/wbro/lkaa001

26. Müller K., Verner E. Credit Allocation and Macroeconomic Fluctuations // SSRN Electronic Journal. 2023. DOI: 10.2139/ssrn.3781981

27. Adetutu M.O., Ebireri J., Murinde V., Odusanya K. Oil Price Booms, Dutch Disease and the Crowding out of Tradable Sectors: New Insight from Bank Lending Behavior. Birmingham: University of Birmingham Working Paper, 2018.

28. Shukayev D., Bimurat Zh., Shukayev M., Semenov A. Optimal Portfolio Selection for a Development Bank. Almaty: KazNRTU, 2018.

29. Об инвестициях в основной капитал в Республике Казахстан (январь–декабрь 2023 г.). – Астана: Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК, 2024. – URL: https://stat.gov.kz/ (дата обращения: 15.01.2026)

30. Rozenberg J., Fay M. Beyond the Gap: How Countries Can Afford the Infrastructure They Need while Protecting the Planet. Washington, DC: World Bank, 2019. URL: https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/31291 (accessed: 21.01.2026)